眼。”

    郑徽把纸放回桌，心里开始计算。

    “你等一下。”她拿过一张便签纸，用笔在上面划拉了几下，“两亿投资，两条线，单线四千万，两条八千万。按十年折旧，每年两千万，八千万减两千万，六千万。再扣税，净利润大概五千万左右。”

    她抬起头，“投资回收期四年出头，从财务上看很不错了。但问题是，前两年利润爬坡期，良率没上来，实际利润可能比这个低不少。”

    “第一年按六折算，第二年到八成，第三年满产。”柳易繁说，“我把这个折减已经算进去了，第一年现金流可能有点紧，但第二年就能缓过来。”

    郑徽点了点头，又在纸上划拉了几笔，才把笔搁下来。

    “重资产有重资产的好处。”柳易繁说，“这一点你应该比我懂。以后贷款融资，固定资产是硬抵押物。轻资产公司去银行谈授信，客户经理看着你满桌子电脑和检测仪，能给的额度有限。有两条实实在在的生产线摆在那里，银行的脸色会不一样。”

    “我知道。”郑徽说，“但这是长线的事，IPO看的是眼前这两年。”

    她低着头又想了一会儿，说：“我还有一个新想法。”

    “你说。”

    “这两条线，跑顺了，稳定盈利之后，我们可以加价卖给长丰。”

    柳易繁这下是给说愣住了，“卖给长丰？”

    “对。”郑徽说，“地是长丰的地，厂房是建在长丰厂区里的，设备是装在长丰厂区里的。这三样东西加在一起，交易起来毫无难度。”

    “你想想，我们投两亿建两条线，跑顺了之后，每年稳定产出的利润摆在那里。按收益法评估，每年五千万利润，按六倍市盈率算，就是三亿。中间这一亿的差价，就是我们的增值。”

    柳易繁把杯子放下来。“长丰现在没钱。”

    “现在没钱，不代表以后没钱。”郑徽说，“他们的资金结构不允许再借钱。但是等这两条线的盈利数据出来了，拿着这个数据去银行申请专项贷款，银行肯定愿意。已经跑顺了、每年稳定产出几千万利润的生产线，对银行来说就是优质资产。长丰拿着这笔钱来买这两条线，我们的投资就收回来了，还带一笔增值。”

    柳易繁看着她，过了一会儿才开口。“你想得倒挺美的，真还能这么操作？”

    “为什么不能？”郑徽说，“这并不是什么太复杂的资本运作，就是一个简单的资产转让。生产线是我们投的，建在长丰的地上，跑顺了卖给长丰，他们拿贷款来买。这笔资产如果能注入长丰的资产表，还能增加他们的整体信用评级。”

    “而且，”郑徽把笔在手指间转了一圈，“这件事如果做成了，对IPO也是加分项。跃动新工从‘品牌运营公司’转型成‘品牌+资产运营公司’，估值逻辑又不一样了。”

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